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今天说说股票和股指期货的流动性

发布时间:2018-08-22 10:10:45    作者:    浏览次数:

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    一种说法是股指套利策略将股指期货市场的波动性传导到股市。这种观点的谬误之处在于,股指套利策略仅仅是比现货市场稍早几分钟对股票价格信息做出了反应,即使没有期货市场,股价也会受到同一信息的影响。换句话说,指数套利交易只是信息的传递者。如果有独特之处的话,无非是期货交易对新信息的传递以及相应的价格调整比现货市场更加敏捷而已。当股市无法在短期内消化订单流大幅波动时,股价的短期波动性就会加剧。

    这种现象与已为经纪商和投资者所在上世纪六十年代后期和七十年代早期所熟知的股票市场大宗交易产生的影响不无相似之处。认为股指期货是不稳定因素的第二种观点建立在股指期货对股票市场的流动性产生了虹吸效应的假设基础上。但是,在股指期货等衍生品市场产生后,股市交易量的快速增长这一事实表明该假设并不可靠。要言之,前述假设与事实相悖。事实表明,股指期货市场通过吸引更多市场参与者,为投资者提供高效率、低成本的风险管理工具,培育和改善了股市流动性。

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